水货的定义需要根据具体领域进行区分，主要分为以下两种含义：

一、商品流通领域

指在某国家或地区未通过原厂指定销售代理而直接销售的产品，这类产品并非假货，但未遵守当地销售法规。其核心特征包括：

销售渠道违规：

未通过厂商授权代理商销售，可能涉及走私或非正规渠道；

关税与手续问题：

通常未缴纳关税且缺少报关文件；

与行货的区别：

行货需经厂商授权销售，而水货直接在指定区域销售。

补充说明：部分热门商品（如名庄葡萄酒）因价格较高，常通过水货渠道流通。

二、形容人或事物质量低劣

作为贬义词时，水货指次品、低质量或无能力的人或物，例如：

形容商品：次品、劣质产品；

形容人：能力不足、表现差。

总结

商品属性：水货本质上是真品，但流通渠道不合法；

质量属性：作为贬义词时，指次品或无能者。

需根据具体语境判断“水货”的含义，避免混淆。